Состояние фондового рынка России
Риски инвестирования в отечественные активы значительно повысились из-за дела ЮКОСа и неуклюжих попыток власти спасти свое лицо в ходе деприватизации частной собственности. Помимо увеличения рискованности вложений, сам рынок стал другим. Он стал предельно сегментированным на "безопасные" компании (государственные Газпром, Сбербанк, Транснефть, РАО ЕЭС и т.д., и приближенные к государству ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз) и "потенциальных клиентов" МНС, МПР, ФАС и других ведомств.
Существенным потенциалом роста обладают акции лишь некоторых компаний. Своеобразным отражением этого являются расчетные справедливые цены "голубых фишек" и рекомендации по ним. Из 15 бумаг только 5 (обыкновенные и привилегированные акции РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛ и префы Сургутнефтегаза и Сбербанка) рекомендуются к покупке (потенциал роста более 15%) (таб. 2).
Таблица 2
Рекомендации по покупке акций российского фондового рынка
(расшифровка кодов акций на стр. 61-63)
Акции, код |
Курс |
Рекомендуемое значение |
EESR |
0.39 |
Покупать |
EESRp |
0.39 |
Покупать |
MSNG |
0.072 |
Продавать |
GSPBEX |
2.94 |
Держать |
LKOH |
34.5 |
Покупать |
SNGS |
0.68 |
Держать |
SNGSp |
0.68 |
Покупать |
SIBN |
2.55 |
Держать |
TATN |
1,32 |
Держать |
RTKM |
пересмотр | |
RTKMp |
пересмотр | |
SBER |
450 |
Держать |
SBERp |
6.05 |
Покупать |
GMKN |
57.87 |
Держать |
YUKO |
0 |
Продавать |
Приоритетами на 2006 г. остаются региональные энергокомпании, предприятия нефтепереработки, военно-промышленные и транспортные компании.
По состоянию фондового рынка России на 4 марта, по большинству голубых фишек прошла коррекция вниз, сообщили АБН (www.abnews.ru) в ИФ "ОЛМА". На 13:00 мск. индекс РТС потерял 0,4%, активность торгов невысока. От более заметного снижения индекс РТС удержали бумаги второго эшелона. Среди голубых фишек на фоне снижения мировых цен на нефть хуже рынка выглядят нефтяные компании - Сургутнефтегаз (-2.2%), Татнефть (-1.5%). Одним из значимых событий могло стать выступление главы Счетной палаты Сергея Степашина в Госдуме, но громких заявлений в ходе выступления сделано не было, и реакция рынка была нейтральной.
Небольшие объемы торгов при снижении указывают на технический характер движения рынка. Негативные новости, которые могли бы вызвать продажи российских ценных бумаг, отсутствуют, и в ближайшее время рост котировок может возобновиться. Значительное влияние на рынок могут оказать результаты встречи министров финансов и глав ЦБ стран большой семерки, встреча продлится два дня (4 и 5 февраля). Одним из вопросов, которые планируют обсудить представители большой семерки, является политика Китая в отношении курса национальной валюты.
Азиатские фондовые индексы закрылись разнонаправленно. На торгах в Европе наблюдается заметное повышение фондовых индексов. Фьючерсы на фондовые индексы США незначительно прибавили.
Необходимо отметить еще один аспект, связанный с российским рынком акций в целом, а именно - его большую зависимость от иностранных операторов. Большая доля в общем обороте операций нерезидентов привела к тому, что ситуация на американском фондовом рынке для поведения инвесторов подчас оказывается важнее событий, происходящих внутри России. Корреляция индекса РТС с индексом Dow Jones в 1997 году достигала 0,9, что для большинства emerging markets, одним из которых является Россия, в принципе, нехарактерно.